说明

　 十、股票收益率并不是随机游走。按照现在的模型，股票收益率连续为正（负）后，其继续为正（负）的概率仍为1/2；而我们认为，其继续为正（负）的概率要小于1/2。这一点可以做实证研究。可以把国内那些认为弱有效市场成立的文章拿来进行对比，因为所谓弱有效，就是随机游走。股市有噪声，是弱有效不能成立的主要理由之一。应当用贝叶斯方法构造股票收益率理论模型。此外，股票价格至少不是简单的随机游走，而是有上、下界的随机游走，0至少是其下界之一。事实上，这个界限由公司的基本面决定，是由其现值决定的。而目前直接研究股票的方法却是技术面的方法。

　 九、通货膨胀。西方经济学认为，通货膨胀是由于工人要求提供工资的结果。但《资本论》第一卷第304页中，引入当时经济学家的看法，则是“必须用税收或任何其他办法提高那些甚至是必要生活资料的价格，来迫使手工业者和工场手工业工人每星期不间断地劳动6天。”因此，可以用实证研究的方法比较必要生活资料的价格与生产资料的价格的变化趋势，分析这两者之间的异同，以进一步探明通货膨胀的原因。

　 八、科斯理论的荒谬，可以由《资本论》第一卷第十二章来指明。已被本人抽空研究了。

　 七、用先行经济指标的方法来分析和评价现有图形技术分析方法的可行性。

　 六、或有货币研究
　 国外的信用卡是由金融公司发行的，而我国的信用卡是由商业银行发展的。信用卡的透支额度成为一种或有货币。如果商业银行信用卡的透支额度规模巨大，那么它必然会对货币政策的调节机制产生负面的影响。应当从理论上分析这种影响，以便使信用卡制度在我国健康发展。

　 五、期货保值的实际成本
　 远期合约、期货和期权都是外汇保值的手段之一。但由于期货采用盯市的办法，如果实际波动较大，保值者为保住仓位，可能需要不停地追加保证金，因此，期货保值的成本是不确定的。 　 可以根据实际数据对此进行模拟，或利用Black-Scholes公式进行确定。

　 四、张维迎的《企业的企业家——契约理论》提供了一个计算负债经营者最低自有资本下限的公式，而债务额与自有资本的比例正好是企业的资本结构，因此可以考虑将其转变为一种新的资本结构相关理论。

　 三、用计算机模拟来评价资本资产定价模型CAPM。
　 比如任意给定10股票的规模和收益率，再给定100个人按不等比例分别持有这些股票和资金以及利率。建立CAPM模型，计算β值，然后设定一个调整规则。重点考察调整的收敛性，以及从不同的初始状态（比如不同的股票调整顺序）出发，最终结果是否一致。
　 CAPM的实际意义是非常令人可疑的。

　 二、国债到期收益率期限结构的研究。
　　已有的研究结果表明，对期限结构的曲线模拟（指数函数或幂函数）拟合的结果不佳，这有可能是没有考虑交易费用的影响。与股票研究不同，在到期日的约束下，交易费用在这里的作用很大。即如果交易费用不变，那么越接近到期日，交易日至到期日的利息收入相对于交易费用来说越低。应当在考虑交易费用的情况下，重作这一研究。

　 一、众所周知，对股票进行组合可以降低投资风险。国内外的实证研究表明，只要组合几十种股票就可以将风险降至与组合所有股票差不多的水平。但这些研究存在一个问题。他们的研究过程如下：为了研究3只股票的组合能够降低多少风险，就任选几十组3只股票的组合，分别计算每组组合的方差，然后再对各组方差进行平均，并以此代表3只股票组合的风险。为了考察风险的降低，就分别计算1只、2只、…、30只、……只股票组合的平均方差。然后找出平均方差几乎不再大大下降的点，例如从16只股票组合开始，再多选股票平均方差也很少下降，就可以认为16只股票的组合与所有股票组合的风险大致相同。于是，他们建议在进行投资组合时，选16只股票就行了，多选无益，徒增管理成本。
　 但是，他们忘了，他们在研究时，是选了几十组16只股票的组合，得出的结论。而实际操作中，投资者却只能选一组。因此，他不仅要看16只股票的平均方差，还要看这个平均方差的置信区间（或者他宁愿看16只股票组合可能的最大方差而非平均方差，因为他本人可能很不幸地恰好选到方差最大的一个组合）。
　 因此，合适的研究方法不是考察平均方差及其下降情况，而是考察平均方差置信区间的上限（或最大方差）及其下降情况。可以根据实际数据，按此思路做一实证研究，并与平均方差的研究进行对比。